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文章来源：金十数据
配资炒股中东局势升级以来，黄金走势并未体现其传统避险属性。自美国联手以色列对伊朗展开打击以来，金价累计回落接近四分之一。不过，巴克莱（Barclays）认为，这一轮调整已接近合理区间，价格正逼近其测算的每盎司4150美元公允水平，后续反弹具备条件。
在这一判断基础上，巴克莱跨资产研究团队建议关注相关矿业公司股票，包括Endeavour Mining（EDV）、Hochschild Mining（HOC）、Fresnillo（FRES）、Newmont（NEM）以及Agnico Eagle Mines（AEM）。
由Lefteris Farmakis与Themistoklis Fiotakis牵头的研究团队在周一发布报告，对本轮金价走弱进行了拆解。报告指出，美元走强、股市对风险资金的吸引力上升，以及市场持仓过于集中，这些因素共同放大了抛售的幅度与节奏。
该团队判断，上述影响主要属于阶段性扰动，并非长期趋势。黄金的核心支撑逻辑仍然存在，包括持续的通胀压力、政策不确定性以及各国央行推动储备多元化的需求。一旦地缘政治紧张程度下降，这些因素将重新主导价格走势。
资料显示，董宝良曾长期在中国电科任职，在1996年8月至2002年3月，任电子工业部（信息产业部）第十五研究所助理工程 师。2002年3月至2021年7月，任中国电科第十五研究所工程师、专装技术研究室副 主任、指挥控制系统部常务副主任、系统四部主任、副所长等职务。2021年7月 至2023年2月，任中国电科军工二部主任。2023年2月至2024年3月，任中国电子科技 网络信息安全有限公司董事长、党委书记，中国电科第三十研究所党委书记。2024 年3月至2024年4月，任中国电子科技网络信息安全有限公司董事长。
巴克莱维持对未来两年的金价预测不变，预计2026年与2027年分别达到每盎司4791美元和4900美元。但报告也提示，短期内价格仍可能围绕当前水平出现一定幅度的下行波动。
从模型测算来看，通胀每上升1个百分点，通常可推动金价上涨约5%。因此，近期由能源冲击带来的通胀压力，本应对黄金形成支撑。
不过，从今年1月高点到6月低点约26%的跌幅，反映了多重因素的共同作用，包括实际利率（即债券收益率与通胀之差）回升、市场逐步排除2026年美联储降息预期，以及股市上涨在短期内分流了资金。
巴克莱测算认为，美元指数的快速上行以及标普500指数约10%的涨幅，本身就对应黄金价格约10%的下跌空间；其余跌幅则主要来自拥挤交易与杠杆头寸的集中平仓。
此外，俄罗斯与土耳其央行为支撑本国货币（卢布和里拉）而进行的黄金抛售，也对市场形成额外压力。
报告强调，真正决定黄金长期走势的因素——美国消费者价格通胀与全球央行购金——属于“缓慢变化变量”，其影响需要时间累积。这也解释了为何自伊朗危机爆发以来，这些因素尚未对金价形成明显支撑。
巴克莱预计，未来一段时间内，美元可能重新走弱，央行购金行为将恢复稳定节奏，同时能源价格上涨将继续对通胀形成上行推动，这些变化将逐步改善黄金的基本面。
报告指出：
“尽管近期价格剧烈波动，但如果有一个时期黄金应该溢价交易，那就是现在。”
元股证券:ygzq.hk基于上述判断，巴克莱将当前阶段视为布局黄金相关资产的窗口期，并重点推荐上述矿业公司作为受益标的。
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责任编辑：朱赫楠 满仓炒股
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