（来源：展恒基金网）
本周热点
本周（5.11-5.17）央行发布一季度货币政策执行报告，首次明确引导隔夜利率运行在政策利率附近，并警惕输入型通胀；A股冲高回落，上证指数周跌2.12%，通信、电子相对抗跌，有色金属等周期板块承压。中美高层互动（特朗普访华、经贸磋商）短暂提振风险偏好，但实质成果待观察。
海外方面，美国4月CPI同比飙升至3.8%，市场降息预期彻底逆转，开始定价年底加息；凯文·沃什正式接任美联储主席，释放“更高利率更久”信号。美元指数走强，10年期美债收益率突破4.72%，黄金白银遭遇重挫，沪银暴跌11%，现货黄金失守4600美元。韩国股市因芯片股暴跌触发熔断，加剧跨资产流动性恐慌。
市场表现
（一）全球市场
1. 全球股市：本周全球股市出现分化，美股三大股指涨跌不一；韩国股市因芯片股暴跌触发熔断，加剧了全球避险情绪。
2. 外汇市场：加息预期逆转推动美元指数连续走强，周内从105.3升至106.1上方。离岸与在岸人民币均有所走强，但整体仍维持双向波动态势。
3. 债券市场：美债收益率全线飙升，10年期美债收益率突破4.57%创近一年新高，英国和日本的长债收益率也纷纷升至数年来的新高。
4. 大宗商品：大宗商品分化明显，黄金白银遭遇重挫，现货黄金失守4600美元，而受地缘冲突支撑的布伦特原油则维持在85美元上方高位运行。
（二）A股市场表现
本周A股整体呈“冲高回落、分化加剧”格局，三大指数后半周连续调整：
上证指数周跌约1.07%
深证成指周跌约0.02%
创业板指周涨约3.50%
申万一级行业多数收跌，分化极为明显。通信板块成为全周最强的景气主线；受全球通胀预期升温、美元走强压制大宗商品价格的影响，周期板块大幅承压：
核心领涨：电子、基础化工、电力设备、机械设备领跌板块：有色金属、钢铁、航天装备北交所于2025年6月30日受理了赞同科技提交的公开发行相关申请文件，并按照规定进行了审核。日前，赞同科技向北交所提交了《赞同科技股份有限公司关于撤回向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市申请文件的申请》。根据《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票并上市审核规则》第五十五条的有关规定，北交所决定终止赞同科技公开发行股票并在北京证券交易所上市的审核。
资金流向观察
（一）A股整体资金流向
元股证券:ygzq.hk
本周交投活跃但资金分歧加剧，全周日均成交额达3.37万亿元，较上周增长约6.66%，交投持续活跃。两融余额攀升至28827亿元，较上周增加逾800亿元。然而，全球基金对A股净流出约101.59亿美元，显示外部资金避险情绪升温。
（二）板块资金流向
本周申万一级行业全部遭遇主力净流出，仅房地产、银行、建筑材料三个板块录得微弱净流入；电子板块以超520亿元的净流出额高居榜首，有色金属（-434亿元）、计算机（-364亿元）紧随其后，呈现显著高成交量下的剧烈分歧特征。
配资网站下周关注
下周重点关注以下变量：
国内宏观：周一（5月18日）公布4月工业增加值、社零等经济数据，周二LPR报价预计维持不变。
海外经济：周四美联储公布FOMC会议纪要，市场关注加息预期的进一步确认；日本同期公布一季度GDP及4月CPI。
AI科技：英伟达财报（5月21日）与谷歌I/O大会（5月19-20日）密集落地，是验证AI产业链景气度的关键窗口。
地缘政治：普京5月19-20日访华，叠加中东局势反复，需警惕对能源价格和风险偏好的阶段性扰动。
基金配置
在当前AI制造主线行情持续演绎、内外资对科技板块分歧加大、周期与消费板块出现轮动迹象的复杂市场格局下，AI啄木鸟为您精选5只基金，兼顾进取与稳健：
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工银核心机遇A（013341）：采用自上而下研判行业景气度与自下而上精选个股相结合的策略，主要聚焦上游资源和大周期板块，力争选择景气趋势向好、供给格局稳定的行业。
海富通消费优选混合A（010421）：在白酒、家电等传统消费与休闲食品、金店等新兴消费黑马之间灵活切换，同时适当增加科技消费方向配置，捕捉泛消费领域的结构性机会。
景顺长城新能源产业A（011328）：通过自下而上的专业化研究分析，臻选新能源产业主题相关的优质上市公司进行布局，聚焦产业链复苏与出口增长逻辑。
银河康乐混合A（519673）：在维持生物医药配置比例的基础上，聚焦AI应用和创新药方向挖掘个股机会，捕捉AI赋能医疗垂直赛道的产业化红利。
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