热点栏目
自选股
数据中心
行情中心
资金流向
模拟交易
客户端
卓创资讯生猪行业高级分析师范晴晴
【导语】猪周期依托产能扩张与去化循环运行，产能调整的幅度与节奏，直接决定生猪供给及猪价走势。当前周期已进入产能去化阶段，对比前两轮猪周期整体去化幅度收窄、进度缓慢。同时养殖技术迭代升级，生产效率大幅提升，隐性产能持续释放，对冲产能收缩效果。目前行业处于去化初期，养殖端惜淘情绪浓厚。卓创资讯认为2026年第三季度生猪产能去化将温和延续，猪价拐点延后，市场低位磨底时长较以往多轮周期相对延长。
回顾两轮猪周期：去化幅度与节奏差异显著
猪周期是生猪市场围绕产能供需动态平衡形成的周期性波动，其中关键环节——如产能去化的时间、幅度、节奏，直接决定猪价走势。纵观近年两轮完整猪周期，受行业突发事件、市场环境差异影响，产能去化呈现断崖式与温和式两种截然不同的形态，为本轮周期提供重要参考。
2016.06—2022.04的这一轮周期是受猪病冲击的“超级周期”，其产能去化呈现“断崖式”特征。硬去化直接导致后续生猪供给断崖式下跌，推动猪价飙升至历史高点，也加速了散户大规模出清和头部企业扩张。2022.05—2024.09的这一轮处于后非瘟时代，产能去化呈现“温和式”特点。
配资炒股
去化力度偏弱并且高效养殖稀释供给收缩
2018年8月，随着猪病传入我国，产能去化快速推进，直至2019年9月能繁母猪存栏见底，据卓创资讯统计数据显示，能繁母猪累计减少39.40%，下一轮猪周期核心去化阶段为2023年7月至2024年4月，受前期产能过剩、猪价持续低迷导致的行业深度亏损驱动，能繁母猪存栏累计减少6.67%。自2024年10月进入新一轮猪周期以来，行业从2025年7月逐步进入产能去化阶段，截至2026年3月，能繁母猪存栏量累计减少3.41%，对比前两轮产能去化过程，能繁母猪存栏量减幅还未到底。
生猪养殖生产效率显著提升，隐性产能增加。随着养殖技术的不断进步，全国平均PSY与MSY持续提升，2025年PSY已达25.10头，MSY升至21.52头，近十年提升近30%-40%。生产效率的提升意味着，即便能繁母猪存栏有所减少，其对应的生猪供应量并未同比例下降，隐性产能有效抵消了部分去化效果，进一步减缓了去化幅度。
从产能去化节奏来看，处于初期阶段
从去化节奏来看，当前生猪市场正处于养殖端去产能的初期阶段。按照行业常规去产能顺序，养殖端会先通过降低生猪出栏体重、增加仔猪外销量缓解亏损压力，再逐步缩减人员、出租或出售空闲养殖场，最后才会淘汰能繁母猪。目前市场正处于降生猪出栏体重与增加仔猪外销量并行的阶段，2026年一季度全国生猪出栏均重仍处于历史同期高位。同时，2026年一季度淘汰母猪的价格折扣率高于往年同期，这一指标也表明，养殖端“惜淘情绪”浓厚，能繁母猪淘汰进度偏慢，当前去化仍处于温和推进的中前期，尚未进入大规模去化阶段。
元股证券:ygzq.hk
未来展望：三季度产能去化仍将持续，猪价拐点尚需等待
结合政策导向与市场基本面来看，短期内生猪产能去化不会停止，猪价反转拐点仍需耐心等待。政策层面，农业农村部下调能繁母猪正常保有量目标，当前全国母猪存栏依旧高于合理区间，政策将持续引导行业有序去产能。
市场层面，生猪价格长期低位磨底，叠加玉米、豆粕等饲料原料价格上涨，养殖亏损压力持续加大，将倒逼部分中小养殖户逐步退出，规模化企业也将被动调整产能结构。但大型养殖集团资金实力相对较强、抗风险能力较强，尚不会出现集中减产现象，本轮产能去化将长期保持温和节奏。
整体而言，本轮猪周期具备产能去化幅度小、节奏慢、周期长的核心特征。预计2026年三季度生猪产能去化将持续推进，行业供需缓慢修复，短期内生猪产业将继续处于底部调整周期，生猪价格大概率维持低位震荡趋势，难以出现快速反弹。
．
新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障
海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP
责任编辑：李铁民
云白国际（00030）发布公告，于2026年2月27日，本公司按换股价每股换股股份0.258港元向上海国际信托有限公司（上海信托，云南白药集团股份有限公司（云南白药集团）指定的受托人，代表云南白药集团认购及持有可换股债券）悉数配发及发行19.38亿股换股股份，占紧接发行换股股份前已发行股份总数约25.50%及紧随发行换股股份后经扩大已发行股份总数约20.32%。换股股份为上海信托代表云南白药集团及作为其受托人持有。
金石控股集团（01943）发布公告股票证券市场，于2026年2月27日根据2025年9月26日采纳的股份奖励计划而发行52.5万股。
配资排行前十提示：本文来自互联网，不代表本网站观点。